#八百回合經濟談
〔#貨幣危機的前兆 #發大財的好機會 #你嗅到了嗎?〕
今天政經八百要來跟壯士們分享,什麼是「貨幣危機」?以及它發生的原因。
如果平常多多關注這些國際金融的動態,也許你就會嗅到一些不對勁的情況,抓住這個發大財的好機會喲!
▌ 貨幣危機=金融危機?
金融危機指的是在某個國家或地區內,某些金融資產貨指標在短期內突然大幅下跌的情況,有許多不同種的類型,例如貨幣危機、債務危機、銀行危機等等。
而今天的主題:貨幣危機,則是指某個國家或某個地區的貨幣「大幅」貶值的情況。
▌ 大幅是奪「大幅」呢?
就像是原本這個月台幣 1000 元或美金 30 元可以買到富士蘋果 10 顆,但下個月台幣突然只能買到 2 顆、美金還是 10 顆的情況。
經濟學家們當然也有自己對於「大幅」的定義,例如:Kaminsky et al.(1998)便認為當月的匯率貶值幅度比起加權平均的貶值幅度大於 3 個標準差時,貨幣危機就發生了。
▌ 第一代貨幣危機理論
第一代貨幣危機理論是由 2008 年諾貝爾經濟學獎得主 Paul Krugman 在 1979 年的論文中提出。
他認為政府實施內外不一致的政策,是造成貨幣危機的主要原因之一。
舉例來說,當一國採取「固定匯率」的制度時,政府可以達成國際金融的兩大目標:匯率穩定、資金自由流通。
然而若政府還同時想要擴張經濟、解決財政赤字、印鈔票,試圖想要達到第三個目標:獨立的貨幣政策,這時候問題就大了!(忘記的壯士這邊請 #匯率制度大解析)
固定匯率之下還想狂印鈔票,後果就是外匯存底一點一滴的流失,當投機客發現這件事便開始攻擊該國貨幣,放棄固定匯率制度讓貨幣大幅貶值的貨幣危機,便一觸即發。
Flood and Garber(1984))便延伸了這個想法,提出了「影子匯率」的概念,指的是採取浮動匯率制時該貨幣的價值。
當固定匯率等於影子匯率的時候,就是投機客們開始攻擊貨幣的大好時機!
而這個第一代模型,便能夠很好地解釋 2002 年阿根廷出現的貨幣危機。(請看VCR #史上最成功的貨幣局)
▌ 第二代貨幣危機理論
第二代的貨幣危機理論引進了「理性預期」的概念。
Obstfeld(1996)運用了賽局理論當中的協調賽局(coordination game)找出的兩個奈許均衡,發現固定匯率如果被投機客攻擊就會瓦解、不被攻擊則可以繼續存活,同時也補充了第一代的理論。
Copeland(2000)則提出了政府會評估捍衛固定匯率、放棄固定匯率兩者之間的成本,採用成本較低的那個做法。
在這個比較之中,會出現兩塊區域是可以捍衛、也可以放棄的情況,便形成了多重均衡。
在第二代的模型中,只要民眾喪失對未來的信心、預期未來會發生危機,那麼社會就會朝著那個方向前進,最後發生危機。
這便是哈利波特中,崔老妮對鄧不利多作出的「自證預言」(Self-Fulfilling Prophecy)。
在自證危機的情況下,政府平日的作風就非常重要了。
這個第二代模型,可以很好地解釋 1992 年歐洲匯率機制(ERM)的貨幣危機。
▌ 第三代貨幣模型
第三代模型相較於前兩代的模型,探討了銀行和金融體系與貨幣危機之間的互動關係,以及貨幣危機會對剩下的經濟體造成什麼實質上的影響。
Chang and Velasco(2001)認為,如果本地銀行有以外幣計價的債務的話,短期債務可能會無法延期,貨幣危機會造成接下來的銀行危機。
Krugman(1999)則提出另外兩個重要的因素來解釋貨幣危機:
📌公司的資產負債表-影響公司的消費能力
📌資本流動-影響實質匯率
在這個模型當中,一旦公司們的槓桿程度高,或是外債相對於出口的比例很高的話,都有可能是造成金融崩塌的因素。
Krugman 對於 1997 年的亞洲金融危機情有獨鍾,對這起事件診斷之後,認為當金融危機發生的時候,直接放手讓貨幣貶值、以及耗費大量外匯維持固定匯率,這兩種處理方式的結果都一樣糟糕,實施緊急的資本管制防止資金持續出逃比較有可能是解方。
▌ 小結
今天政經八百跟壯士們簡單介紹了三代貨幣危機的小觀念。
第一代可以解釋 2002 年阿根廷貨幣危機、第二代可以解釋 1992 年 ERM 危機、第三代則可以解釋 1997 年亞洲金融危機,那你有沒有在歷史上或生活中嗅到什麼發大財的機會了呢?
下禮拜的八百回合經濟談要跟壯士們分享亞洲金融危機的來龍去脈,敬請期待~
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同時也有1部Youtube影片,追蹤數超過24萬的網紅啟點文化,也在其Youtube影片中提到,紐約大學社會學家薩基研究幾千名兒童的資料發現。 假如一樁謀殺案四天前發生在某個孩子的住家附近(例如同一條街上),這個孩子的閱讀成績會降低10個計分點或2/3個標準差,也會降低詞彙成績半個標準差。 薩基估計大約有15%非裔美國孩童,一年之中至少有一個月成績不理想,是因為住家附近發生了兇殺案。 過去認...
3個標準差 在 半路出家軟體工程師在矽谷 Facebook 的最佳解答
職場提升心得 (一): 觀察及反省自我能力
我過去寫了“矽谷科技公司和上級的 1: 1 討論及 mid-cycle check in” 及 “美國科技公司的績效考評 (Performance review)”, 分享目前我了解到矽谷科技公司對員工的評比方式、及如何定時和直屬老闆在個人績效及職業發展上尋求 feedback 及幫助。 從過去的分享中, 我也了解到許多讀者有興趣想知道如何可以成為獨當一面的工程師。
我對於自我提升及職業發展也是很有興趣的, 從我過往的經驗、讀的書籍學習、還有剛好有一些機會從更資深的工程師及層級比較高的領導者討論學習, 在我內化整理後, 分享在這一系列職場提升心得文章。
關於職場發展, 我體悟到最重要的一點是要有觀察及反省能力。 可能我們看到許多大神的成功案例, 覺得他們在對的時間, 做到對的事情, 事業就一飛沖天。 如果我們沒有這種 “先知先覺” 的能力, 至少我們可以先練習 “後知後覺”。 後知後覺是把我們過去做過的事情做個紀錄, 嘗試去發掘出我們在哪些部分做的不錯, 哪些是我們做的不好之處。
統計上的常態分布 (normal distribution) 大家都很清楚, 如果以能力來說, 每樣能力世界上人的分佈也應該像是常態分佈一樣。 如果我們的能力是在正向超過一個標準差以上, 或甚至是 2、3 個標準差以上的傑出範圍, 我們應該要想盡辦法多運用這方面的技能, 尋找職業戰場上以需要這類型的能力作為主要方向, 最能體現我們的價值,也更能事半功倍、得到最多成果。
如果有什麼方面是在負的標準差範圍, 則我們應該想盡辦法避免需要在這個領域和別人一較高下, 如果可以提升到正的標準差當然好, 但如果需要花太多精力, 也僅僅只是達到中間水平,考慮到時間成本及最後的產出, 可能可以認真考慮放棄掉在這個方向持續投入。
我讀過且很推薦的一本書 “The Effective Engineer: How to Leverage Your Efforts In Software Engineering to Make a Disproportionate and Meaningful Impact”, 在之前作者有書籍活動的時候, 我詢問他一個職業發展的問題:“我們應該要多強化我們的優勢能力, 還是花時間補足我們的弱點?” 當時他建議我的可以依照優勢能力, 把技能樹比較相關的能力一起加強, 有點像是做一個技能“山” (就像山的形狀一樣), 山峰是我們最重要、最強的能力、旁系的山峰相關的能力也要依照主山峰的情況做提升。 但如果是比較遠的能力, 就可以依照興趣再決定是否要花時間提升。
要做到對個人能力的分析,也是需要許多努力及嘗試, 有一個經驗法則就是,如果你覺得你做某一件事情通常可以比其他人做的快, 而且你自己沒有太大的壓力, 這應該就是你為在正標準差的能力。 如果你常要加班、且常常壓力很大會緊張結果的話, 這可能就是你比較弱勢在負標準差的部分。
以上當然是很籠統, 很高空的心得, 最近比較忙, 也就只能一次一小部分分享了 XD。 🤣
你如何評估自我的能力呢? 你有什麼先知先覺、或是成功後知後覺歸納自我的經驗呢? 歡迎留言分享。
部落格原文:https://brianhsublog.blogspot.com/2020/11/CareerSelfReflection.html
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蘋果創歷史2兆市值,PS、PE都已經脫離地心引力的範圍到快3個標準差,而這在美國科技股是蠻普遍的現象
蘋果除了服務比重越來越高估值向軟體公司看齊,超低利率讓蘋果借更多便宜資金來buyback股票
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3個標準差 在 啟點文化 Youtube 的最佳解答
紐約大學社會學家薩基研究幾千名兒童的資料發現。
假如一樁謀殺案四天前發生在某個孩子的住家附近(例如同一條街上),這個孩子的閱讀成績會降低10個計分點或2/3個標準差,也會降低詞彙成績半個標準差。
薩基估計大約有15%非裔美國孩童,一年之中至少有一個月成績不理想,是因為住家附近發生了兇殺案。
過去認為只有直接的負面經驗(生理或心理的虐待)會影響孩子的認知功能,愈來愈多研究發現,間接的負面經驗也會影響大腦。
不只對孩子有影響,對成人的心智情緒一樣會有衝擊。
每當打開社群媒體或電子設備,你是否被很多的抱怨、謾罵或無病呻吟包圍呢?
或許雞年的第一步,遠離這些「污染源」,會是很棒的選擇!
收聽頻道:https://www.youtube.com/user/koobforbooks
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